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许一览:短期资金趋紧 债市涨速趋缓

发布时间:2019-10-09 14:59:31

和讯特约

本周上交所市场小幅上扬,周五上证国债收于133.99点,较上周上涨了0.05点,全周成交了5.91亿元,成交量较上周有所萎缩。上交所企债市场缓步上行,周五上证企债指数收于156.13点,较上周上涨了0.06点,共成交64.65亿元。从走势图上来看,本周国债市场和企债市场涨速趋缓。

一级市场上,(,)7月19日晚间发布称,7月18日,中国发审委审核了公司关于发行券的申请。根据审核结果,公司本次发行不超过人民币400亿元公司债券的申请获得通过。在目前的市场环境下,该券将受到机构投资者的追捧,上市后有望超过百元面值,可积极参与一级市场申购。

资金面上,本周市场利率小幅攀升,债券质押式7天品种平均利率再度超过了3.5%。本周继续停发,但再度进行了逆回购操作,考虑票据及回购到期因素后,央行实现净回笼600亿元,连续两周累计净回笼1000亿元。对此,市场预计央行很快将下调银行的存款,因为本周央行提前从市场抽走资金,是为了防止降准后大量资金涌入市场导致流动性过于泛滥。从市场的情况来看,尽管本周资金面略显紧张,但整体宽裕的格局不会发生改变。

基本面上,市场预计三、四季度GDP同比增速在8%、8.3%左右,全年GDP实际增速仍可能保持在8%左右。中金公司首席经济学家彭文生判断,在政策力度加大的支持下,增长已经企稳,预计三季度的GDP环比会持续好转,同比与二季度基本持平或略有增加。同时,下半年降息可能性较大,存款准备金率则有可能下调2-3次。交行首席经济学家表示,下半年经济“稳增长”需要加快投资步伐,货币政策不会大幅度放松。7月中下旬国务院将将召开年中经济形势会议,届时下半年的政策走向将趋于明朗。市场预计将有稳增长的政策出台,规模不会大于2008年时的“四万亿”但性质相似,将推动铁路、基建、水利等工程,放松地方政府债务融资及放松贷款限制。

总体来看,本周市场资金面略显紧张,债市在经过了持续快速拉升后存在下调的压力,本周上涨略显乏力。不过随着央行前期调控政策滞后效应的显现,以及未来降准预期的兑现,市场资金面将再显宽裕,债市仍有进一步上涨的空间。不过,部分人士已经指出,目前债市中的风险正在积聚,特别是信用债和长期品种的风险值得投资者引起关注。(作者单位:交行上海市分行)

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